ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้ท้าทายแรงกดดันของตลาดและปล่อยให้มาตรการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนไม่เปลี่ยนแปลง ส่งผลให้เงินเยนดิ่งลงและดันหุ้นให้สูงขึ้นเนื่องจากติดอยู่กับเสาหลักของนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษ
ผู้ค้าในโตเกียวกล่าวว่า บีโอเจการตัดสินใจของนายฮารุฮิโกะ คุโรดะ ผู้ดำรงตำแหน่งสุดท้ายภายใต้ผู้ว่าการรัฐที่ดำรงตำแหน่งยาวนานที่สุด มีแนวโน้มจะเพิ่มแรงกดดันให้ผู้สืบทอดตำแหน่งของเขายุติการทดลองผ่อนคลายทางการเงินครั้งใหญ่ในรอบ 2 ทศวรรษของญี่ปุ่น เมื่อวันพุธ คุโรดะยืนยันว่าโครงการของเขาประสบความสำเร็จ โดยกล่าวว่าการควบคุมผลผลิตนั้นยั่งยืน
การตัดสินใจตามมา สัปดาห์แห่งความวุ่นวาย ในตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นในช่วงที่อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้น ธนาคารกลางใช้สัดส่วนประมาณร้อยละ 6 ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของญี่ปุ่นในช่วงเดือนที่ผ่านมาในการซื้อพันธบัตรเพื่อพยายามรักษาอัตราผลตอบแทนให้อยู่ในช่วงเป้าหมาย
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีลดลงมากถึง 0.15 จุดหลังจากการประกาศ ก่อนที่จะดึงกลับลงมาที่ 0.09 จุดร้อยละ 0.405 เปอร์เซ็นต์ ดัชนีหุ้น Topix ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 1.7%
แม้ว่าตลาดสกุลเงินได้หลีกเลี่ยงความปั่นป่วนที่เกิดขึ้นในการซื้อขาย JGBเงินเยนร่วงลงมากกว่า 2% เมื่อเทียบกับดอลลาร์หลังจากการประกาศของ BoJ
Benjamin Shatil นักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงินของ JPMorgan ในโตเกียวกล่าวว่าเป็นการยากที่จะตีความ เยนการลดลงของวันพุธเป็นการผันผวน โดยตลาดคาดการณ์ว่าในที่สุด BoJ จะต้องคลายแรงกดดัน
“ในบางแง่มุม การตัดสินใจที่จะไม่เปลี่ยนแปลงใดๆ ในวันนี้ ไม่ว่าจะเป็นนโยบายหรือการส่งต่อคำแนะนำ ทำให้ BoJ พร้อมสำหรับการต่อสู้ที่ยืดเยื้อกับตลาด” Shatil กล่าว
ของ BoJ การตัดสินใจที่ไม่คาดคิดในเดือนธันวาคม เพื่อให้เพดานอัตราผลตอบแทนเป้าหมายสูงขึ้นสำหรับหนี้ภาครัฐอายุ 10 ปี — การอนุญาตให้อัตราผลตอบแทนผันผวน 0.5 เปอร์เซ็นต์ สูงกว่าหรือต่ำกว่าเป้าหมายที่เป็นศูนย์ — ได้เพิ่มความเป็นไปได้ของการพลิกประวัติศาสตร์โดยธนาคารกลางชั้นนำของโลกรายสุดท้ายที่ยังคงยึดมั่น ระบอบการเงินที่หลวมเป็นพิเศษ
การลดอัตราผลตอบแทนสูงสุดจะส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น อย่างน้อยก็สำหรับหนี้ภาครัฐในระยะยาว
ธนาคารกลางไม่ได้เปลี่ยนแปลงนโยบายการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน (YCC) ในวันพุธอีกต่อไป โดยยึดตามช่วงที่กำหนดไว้ในเดือนที่แล้ว โดยคงอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนไว้ที่ลบ 0.1 เปอร์เซ็นต์
BoJ กล่าวว่าจะขยายระยะเวลาของการดำเนินการจัดหาเงินทุนให้กับสถาบันการเงิน ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่มีเป้าหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพของเส้นอัตราผลตอบแทน JGB
คุโรดะที่จะลงจากตำแหน่งในเดือนเมษายนหลังจาก บันทึก 10 ปีในฐานะผู้ว่าการ BoJกล่าวเมื่อเดือนที่แล้วว่าการเปลี่ยนแปลงข้อ จำกัด YCC มีขึ้นเพื่อปรับปรุงการทำงานของตลาดตราสารหนี้และไม่ใช่ “กลยุทธ์การออก”
เมื่อวันพุธที่ผ่านมา คุโรดะเน้นย้ำว่าการแก้ไข YCC ล่าสุดจะต้องใช้เวลามากกว่านี้จึงจะได้ผล “เราเชื่อว่าการทำงานของตลาดจะดีขึ้นในอนาคต” เขากล่าว “YCC มีความยั่งยืนเพียงพอ”
นับตั้งแต่การประชุมนโยบายครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 20 ธันวาคม BoJ ได้ใช้จ่ายไปประมาณ 34 ล้านล้านเยน (265 พันล้านเหรียญสหรัฐ) ในการซื้อพันธบัตร โดยอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรอายุ 10 ปียังคงเพิ่มขึ้นสูงกว่า 0.5 เปอร์เซ็นต์ นั่นทำให้ตลาดสร้างแรงกดดันให้ธนาคารกลางยกเลิกเป้าหมายอัตราผลตอบแทนโดยสิ้นเชิง
“คุโรดะบาซูก้าจบลงแล้ว และตอนนี้ก็ขึ้นอยู่กับผู้ว่าการคนใหม่ที่จะเปลี่ยนแปลงสิ่งต่างๆ และเริ่มต้นใหม่ตั้งแต่ต้น” มาริ อิวาชิตะ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์การตลาดของ Daiwa Securities กล่าว ก่อนการประชุมนโยบาย Iwashita กล่าวว่ากรอบการทำงานของ YCC อยู่ใน “สภาวะสุดท้าย”
ซิตี้กรุ๊ป ซึ่งคาดว่า BoJ จะยกเลิก YCC ในสัปดาห์นี้ กล่าวว่า การตัดสินใจน่าจะเกิดขึ้นในระหว่างการประชุมครั้งแรกของผู้ว่าการคนใหม่ในเดือนเมษายน ฟูมิโอะ คิชิดะ นายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น เตรียมตั้งชื่อผู้สืบทอดตำแหน่งของคุโรดะภายในไม่กี่สัปดาห์
“ปัญหาของ YCC ค่อนข้างชัดเจน ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องถกเถียงกันมากนักเกี่ยวกับผลข้างเคียงภายใต้ผู้ว่าการคนใหม่” Kiichi Murashima นักเศรษฐศาสตร์ของ Citigroup กล่าว
เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ธนาคารกลางยังได้ปรับเพิ่มแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อสำหรับปีงบการเงินที่สิ้นสุดในเดือนมีนาคม โดยคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่น ซึ่งไม่รวมถึงราคาอาหารสดที่ผันผวน จะอยู่ที่ 3% จากเดิมที่คาดการณ์ไว้ 2.9% ขณะนี้ยังคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 1.8 เปอร์เซ็นต์ในปีงบประมาณ 2024 แทนที่จะเป็น 1.6 เปอร์เซ็นต์
ดัชนีราคาผู้บริโภคของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.7 ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบเกือบ 41 ปี และสูงกว่าเป้าหมายร้อยละ 2 ของ BoJ ติดต่อกันเป็นเดือนที่แปด
แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นจะยังไม่รุนแรงเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ และยุโรป แต่การเพิ่มขึ้นของราคาก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว กระตุ้นให้นักลงทุนท้าทายคำยืนยันของคุโรดะที่ว่าธนาคารกลางไม่ได้วางแผนที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย
นอกจากนี้ BoJ ยังลดการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นในอีกสองปีงบประมาณข้างหน้า โดยอ้างถึงการชะลอตัวของเศรษฐกิจอื่นๆ
#ธนาคารแหงประเทศญปนทาทายแรงกดดนของตลาดและยดมนในการควบคมเสนอตราผลตอบแทน